洞察钛界，钛有深度

　　上周指25年6月2-8日（下同），本周指25年6月9-15日（下同）。

　　本周重点新闻跟踪

　　近日，国家能源局发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》明确，此次试点分为项目试点与区域试点。2024年，我国氢气产能超5000万吨;生产消费总规模持续增长，超过3650万吨，位居世界第一，为能源领域氢能试点工作提供了有力的条件。根据《通知》，此次试点包括氢能制取、氢能储运、氢能应用和共性支撑等四大环节，共11个试点方向，具体为规模化制氢及一体化、先进柔性离网制氢、清洁低碳氢能综合开发;规模化、长距离输送，高密度、多元化储存;炼油及煤制油气绿色替代、氢氨燃料供电供能、氢储能长时长效运行、能源领域综合应用;氢能实证实验平台、氢能低碳转型试点。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价上涨13%，为72.98美元/桶。

　　重点关注子行业：本周电石法PVC/乙二醇/固体蛋氨酸/乙烯法PVC/价格分别上涨0.4%/0.4%/0.2%/0.02%；TDI/尿素/VE/有机硅/纯MDI/醋酸/粘胶短纤/轻质纯碱/DMF/聚合MDI/橡胶价格分别下跌6.7%/5.6%/5.4%/2.7%/2.2%/1.6%/1.6%/1.5%/1.3%/1.2%/0.7%；钛白粉/重质纯碱/VA/氨纶/粘胶长丝/液体蛋氨酸/烧碱价格维持不变。

　　本周涨幅前五化工产品：盐酸（+47.1%）、原油（WTI）（+13%）、原油（布伦特）（+11.7%）、双氧水（+11.6%）、纯苯（+8.7%）。

　　甲醇：本周甲醇市场价格先弱后反弹，市场交投氛围良好。近期宏观释放利好消息，引发国际油价大涨，甲醇期货盘面随之走高，对现货市场及心态有所提振，部分贸易商存低位补仓操作，市场交投氛围良好。

　　己二酸：本周国内己二酸市场灵活调涨。本周末己二酸市场均价为7233元/吨，较上周同期价格上涨450元/吨，涨幅6.63%。周初市场延续前期跌势后止跌企稳，均价维持6783元/吨，而后受成本及供应端双重驱动，市场价格快速拉涨。纯苯持续上涨传导至己二酸成本端，尤其周中成为推涨关键动能；工厂方面突变减产，行业开工率较上周下降，叠加工厂库存压力缓解，挺价意愿增强；整体市场利好居多。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周上涨0.41%，沪深300指数较上周下跌0.25%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.66个百分点，涨幅居于所有板块第10位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：纺织化学制品（+6.06%），复合肥（+4.25%），无机盐（+2.36%），民爆制品（+2.35%），氮肥（+2.29%）。

　　重点关注子行业观点

　　周期相对底部或已至，寻找供需边际变化行业：

　　（1）需求稳定寻找供给逻辑主导行业：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团）、磷矿及磷肥（建议关注：云天化、川恒股份、芭田股份）、三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、氨基酸（建议关注：梅花生物）、维生素（建议关注：新和成）、钛矿及钛白粉（建议关注：龙佰集团）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）。（2）供给稳定寻找需求逻辑主导行业：MDI（重点推荐：万华化学）、民爆（建议关注：广东宏大、易普力、雪峰科技、江南化工、雅化集团）、氨纶（建议关注：华峰化学）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；建议关注：先达股份、国光股份）、推荐公司华鲁恒升。（3）供需双重边际改善行业：有机硅（建议关注：合盛硅业、新安股份）

　　成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化：

　　（1）重点推荐：莱特光电、瑞联新材、万润股份（OLED材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学）（2）建议关注：奥来德（OLED材料）（与机械、电子团队联合覆盖）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎）。

　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期