洞察钛界，钛有深度

        2025年上半年，中国化工市场在多重因素交织下呈现复杂分化格局。从聚酯产业链到钛白粉、环氧树脂等细分领域，价格波动既延续了2024年的供需失衡惯性，又因地缘政治、成本坍塌与政策调控催生新变数。数据显示，户内聚酯、双酚A、TMA等产品价格深度回调，跌幅超20%；而环氧氯丙烷、固体环氧树脂等则在成本推动与新兴需求支撑下逆势上涨。

        趣涂料（趣涂网）通过梳理户外聚酯、户内聚酯、TMA等十大核心产品的价格走势，揭示其背后的成本传导、供需博弈与行业转型逻辑。

新戊二醇

        2025年上半年，中国新戊二醇（NPG）市场经历剧烈波动，价格从1月的10658元/吨攀升至4月11731元/吨高点后急速下挫，6月跌至8810元/吨低点，整体呈现"冲顶-断崖-企稳"的三阶段走势。这一戏剧性变化折射出供需错配与成本坍塌的双重冲击，行业竞争格局加速重构。

       1-4月价格累计上涨10.1%，4月达11731元/吨峰值。扬子巴斯夫、滨州沾化瑜凯等装置意外停车导致现货紧张，国产加氢法产品一度飙升至12000元/吨，创近两年新高。

       原料异丁醛价格同步攀升（华东市场4月均价同比涨18%），叠加聚酯树脂行业备货需求，形成成本与需求双驱动。

       5月单月暴跌16.1%（11731→9868元/吨），6月延续跌势至8810元/吨，较峰值回落24.9%。华东地区歧化法产品甚至击穿9000元/吨关口，最低报8600元/吨，逼近8500元/吨的成本线。

       暴跌主因供需逆转：万华化学等新增产能释放，而下游粉末涂料需求萎缩（户内聚酯上半年价格跌21.4%），企业库存周期拉长至30天以上。

PTA

        2025年上半年，精对苯二甲酸（PTA）市场价格呈现明显的“先跌后涨”走势，受成本端原油波动、供需矛盾及宏观政策多重因素影响，价格振幅达12%（1月4990.79元/吨至4月4439元/吨低点，6月反弹至5004.2元/吨）。

       1月PTA价格受地缘政治推升油价影响短暂冲高至5033.95元/吨，但春节前后需求疲软叠加原油回调，价格连续三个月下行，4月触及4439元/吨的四年低点。这一阶段主要受终端聚酯需求不及预期、中美贸易摩擦加剧及PX供应宽松拖累。

       5-6月价格回升超10%，主要因成本端原油受OPEC+减产预期及夏季需求旺季支撑，PX价格走强；同时国内PTA装置集中检修，社会库存下降，供需短期改善。但反弹力度受制于聚酯行业高库存和加工费持续偏低（300-350元/吨）。

TGIC

       2025年上半年，中国TGIC（异氰脲酸三缩水甘油酯）固化剂市场呈现震荡格局，价格从1月的24500元/吨微幅上探至3月25000元/吨高点后反降，6月收于25000元/吨，整体波动幅度仅500。与同期电子级TGIC（均价超40000元/吨）的高位运行相比，工业级TGIC受成本传导滞后和下游聚酯树脂需求分化影响，价格表现相对平稳。

       1-3月价格从24500元/吨涨至25000元/吨，跌幅0.02%。尽管环氧氯丙烷（ECH）等原料价格1月上涨至8876元/吨，但聚酯树脂行业需求疲软（户内聚酯上半年跌21.4%）压制了TGIC提价空间。

       5月价格探至24500元/吨年内低点后，5月快速反弹至25000元/吨，主因ECH成本推动（6月ECH均价9594元/吨，较年初涨8.1%）。

       7月华惠化工等企业宣布调涨1500元/吨，带动市场均价回升至27000元/吨，但终端粉末涂料企业接受度有限，实际成交仍存议价空间。

TMA

       2025年上半年，偏苯三酸酐（TMA）市场经历了一场惊心动魄的价格跳水，从1月的50000元/吨断崖式下跌至6月的19950元/吨，跌幅高达60%，创下近五年最低水平。这一走势彻底逆转了2024年因全球供应短缺引发的暴涨行情，暴露出供需错配、成本塌陷与政策风险交织的行业困局。

       年初价格维持在50000元/吨的历史高位，延续2024年因美国英力士7万吨产能关停导致的供应紧张格局，但下游抵触情绪已开始累积。

       3月起价格跌破48000元/吨关键支撑位，4月受正丹股份等企业新产能释放影响，单月暴跌20%至40363元/吨，5月更因库存暴增压价出货，价格直逼25000元/吨。

       6月价格下探19950元/吨，较2024年同期58000元/吨的峰值缩水66%，部分贸易商抛售库存加剧市场恐慌。

       TMA主要下游粉末涂料、PVC增塑剂需求与地产强相关，2025年新开工面积同比下滑23%，直接导致采购量锐减。

       欧盟对中国TMA加征15%反倾销税，前5月出口量同比下滑37%，马来西亚等新兴市场未能填补缺口。

       正丹股份5万吨新产能于4月投产，常青科技等企业跟进扩产，国内有效产能从11万吨增至14万吨，而实际需求仅21.5万吨，供需缺口从2024年的6万吨缩至3万吨。

       企业为消化库存竞相降价，6月行业开工率已降至58%。

       原料偏三甲苯价格随原油波动，2025年上半年下跌28%，削弱TMA成本支撑。

       一体化企业（如正丹股份）凭借垂直整合维持34.92%毛利率，但中小厂商普遍陷入亏损。

户外聚酯

       2025年上半年，中国户外聚酯市场呈现单边下行趋势，价格从1月的11000元/吨逐步下滑至6月的10200元/吨，累计跌幅达7.3%。这一走势与聚酯产业链整体弱势格局相符，主要受地缘政治、成本波动及下游需求疲软三重因素影响。

       1月至3月，户外聚酯价格从11000元/吨跌至10500元/吨，跌幅4.5%。欧洲地缘局势紧张导致原油及PX价格波动，进而传导至PTA等聚酯原料市场。PTA现货均价上半年同比下滑12.17%，对聚酯成本支撑减弱。

       春节后下游复工缓慢，建筑、交通等户外应用领域订单不足，叠加贸易摩擦影响，加剧价格下行压力。

       4-5月价格稳定在10500元/吨，6月进一步探底至10200元/吨。尽管PX及PTA在二季度进入检修季，供应收紧推动加工利润修复，但聚酯下游需求疲软导致成本传导不畅，价格难以上涨。

户内聚酯

       2025年上半年，中国户内聚酯市场呈现单边下行趋势，价格从1月的14000元/吨持续下滑至6月的11000元/吨，累计跌幅达21.4%，创近三年同期最大降幅。行业分析指出，这一走势主要受终端需求疲软、成本支撑不足及产能扩张三重压力影响。

       1月至3月，户内聚酯价格从14000元/吨跌至13000元/吨，跌幅7.1%。春节后下游家电、纺织等行业复工缓慢，库存消化周期延长，导致需求端持续低迷。

       同期，国际油价波动加剧，PTA作为关键原料价格震荡下行，1月中旬虽因地缘政治因素冲高至5300元/吨，但随后回落至4000元/吨区间，削弱聚酯成本支撑。

       4-6月价格从12400元/吨进一步下探至11000元/吨，主因终端产品出口受贸易摩擦拖累，叠加国内聚酯产能扩张，加剧市场竞争。

       PTA二季度均价维持在4800-5600元/吨低位，其余原料亦受原油供应宽松影响，难以对聚酯形成成本拉动。

环氧氯丙烷

       2025年上半年，中国环氧氯丙烷（ECH）市场呈现"先扬后抑再冲高"的波动走势，价格从1月的8876.32元/吨震荡攀升至6月的9592.5元/吨。这一走势与2024年的持续低迷形成鲜明对比（2024年全年降幅1.7%），反映出原料成本飙升与新兴领域需求增长的双重驱动。

       1-2月价格从8876元/吨跳涨至9766元/吨，涨幅10.0%，主因甘油法原料供应紧张。甘油价格受生物柴油需求拉动，年初同比上涨23%，推动山东金生润等企业连续调价。

       出口市场同步回暖，1-5月中国ECH出口量同比增长2.79%，印度等新兴市场订单增加。

       3-5月价格在9284-9446元/吨区间波动，反映成本与需求的博弈。尽管丙烯价格走弱（山东市场6月丙烯价环比降5%），但青岛海湾等新增产能释放缓和了供应压力。

       下游环氧树脂行业表现分化，固体树脂价格6月回升至13000元/吨，带动ECH需求边际改善。

       6月末价格突破9594元/吨。原料端甘油供应紧张加剧，部分工厂订单售罄；丙烯价格同步走强，双重成本压力下低价货源消失。

双酚A

       2025年上半年，双酚A市场延续了2024年的颓势，价格从1月的9484.21元/吨持续下滑至6月的8405元/吨，累计跌幅达11.4%，创下近三年新低。这一走势背后，是供需矛盾加剧、成本压力高企及产业链整体疲软的多重冲击。

       1月上半月，受春节前备货需求及华东主力工厂挺价影响，价格一度回升至9484.21元/吨，但随后因河南、北京等地装置复产消息打压市场信心，价格快速回落至9360.53元/吨。

       3月起，随着新产能释放（如山东某大型装置投产）及下游环氧树脂、PC行业开工率下降，双酚A库存压力凸显，5月价格跌破9000元/吨关口，6月进一步下探至8405元/吨，部分厂商报价甚至低至8200元/吨。

       2025年上半年国内双酚A产能同比增加12%，而下游PC和环氧树脂需求仅增长3%，供需失衡导致厂商降价出货意愿强烈。

       6月行业平均开工率降至65%，但库存仍处高位，部分企业通过检修减压（如华东工厂3月底集中检修）。

       原料纯苯和酚酮价格上半年上涨15%，而双酚A价格下跌11%，行业亏损从1月的603元/吨扩大至6月的超千元/吨。

       一体化企业（如利华益）通过产业链协同勉强维持利润，中小型工厂则面临生存危机。

       环氧树脂和PC行业受终端家电、汽车市场低迷拖累，6月开工率分别下降16%和8%，对双酚A采购仅维持刚需。

       出口市场受贸易壁垒限制，同比减少20%。

固体环氧树脂

       2025年上半年，中国固体环氧树脂市场呈现"先扬后抑再回升"的波动走势，价格从1月的12600元/吨震荡攀升至6月的13000元/吨，整体涨幅3.2%。与液体环氧树脂的强势表现相比，固体树脂受下游涂料行业低迷拖累，涨幅相对温和，但风电等新兴领域的需求支撑令市场在二季度末重拾升势。

       1-3月价格从12600元/吨持续上涨至13000元/吨，涨幅3.2%。这一阶段主要受益于原料环氧氯丙烷（ECH）价格走强，1月ECH均价8876元/吨，3月升至9332元/吨，成本推动效应明显。

       风电行业"抢装潮"带动环氧树脂固化剂需求，间接支撑固体树脂市场，风电领域需求占比同比提升5个百分点至30%。

       4-5月价格回落至12700元/吨，主因传统涂料行业进入淡季，建筑涂料等下游采购量环比下降15%。

       6月价格快速回升至13000元/吨，黄山地区固体树脂现货成交价一度触及13300元/吨，反映风电叶片等复合材料订单集中释放。

金红石钛白粉

       2025年上半年，中国金红石型钛白粉市场呈现"冲高回落"走势，价格从1月的14244元/吨攀升至4月14863元/吨高点后快速回调，6月末收于13825元/吨，较年初下跌3.0%。行业分析显示，这一波动主要受原料成本驱动与下游需求疲软的双重影响，市场供需矛盾持续深化。

       1-3月价格累计上涨4.2%（14244→14833元/吨），主要受钛矿、硫酸等原料价格强势推动。攀西地区钛精矿价格1-2月累计上涨100元/吨，硫酸法钛白粉生产成本增加约1000元/吨，龙头企业如山东东佳、龙佰集团连续三次发布调价函，累计涨幅达500-700元/吨。

       春节前后企业集中检修导致供应收紧，行业开工率一度降至65%，进一步支撑价格上行。

       4月价格触及14863元/吨年内高点后，5-6月累计下跌6.7%，6月末跌至13825元/吨。需求端疲软成为主因：房地产投资同比下滑10.4%，涂料行业采购量环比减少15%；出口市场受欧盟反倾销税（14.4-39.7%）压制，上半年出口量仅增长5%，远低于预期。

       原料端支撑减弱，攀矿中小厂家钛精矿价格6月末较年初下跌270元/吨，硫酸价格二季度回落166元/吨，成本压力部分缓解。

       总结：

       2025年上半年，中国化工市场在“成本坍塌—需求疲软—产能过剩”的三重挤压下，经历了从暴涨到暴跌、从分化到趋同的深刻调整。无论是TMA的60%断崖式下跌，还是环氧氯丙烷的15%逆势上涨，均折射出行业在全球化退潮与绿色转型加速期的阵痛。展望下半年，随着新增产能逐步释放、终端需求边际改善，部分产品或迎来修复窗口，但产能结构性过剩与贸易壁垒加剧的矛盾仍将持续。如何在成本波动与需求升级间寻找平衡，将成为化工企业突破周期困局的关键。