洞察钛界，钛有深度

        金浦钛业(000545)9月23日晚公告，综合近期市场环境变化等因素，现阶段继续推进重大资产重组事项不确定性较大，公司决定终止重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。

       受到消息影响，9月24日，金浦钛业呈现跌停走势。截至午间收盘，金浦钛业收于2.84元/股，下跌0.31元/股，跌幅为9.84%。

       金浦钛业是国内最早生产硫酸法钛白粉的企业，主要产品为金红石型及锐钛型系列钛白粉。受钛白粉市场需求疲软、原材料价格波动、能源成本高企等因素影响，公司连续三年亏损，面临较大的财务压力。

       金浦钛业2025年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入9.21亿元，同比减少18.5%；实现归属净利润-1.86亿元，同比减少829.71%；实现扣非净利润-1.87亿元，同比减少727.36%；基本每股收益-0.19元。

       需要指出的是，受限于生产工艺和产品结构，金浦钛业不具备产品价格优势；公司地处南京和徐州，能源以及人工成本相对较高；公司也不具备矿产资源和规模优势，原材料成本也相对较高，导致公司吨产品毛利大幅低于同行业上市公司，亟需转型发展。

       钛白粉行业上市公司龙佰集团、中核钛白、惠云钛业、安纳达等均有多元化业务布局，近年来纷纷向新能源等产业转型。金浦钛业也计划投资建设新能源电池材料一体化项目，但因市场变化，磷酸铁项目暂缓，延缓了公司战略调整。

       此前，金浦钛业7月14日晚公告，公司拟以持有的南京钛白、徐州钛白、金浦供应链对应的部分资产及全部负债与金浦东裕持有的利德东方91%股权等值部分进行置换；公司拟以发行股份及支付现金的方式向金浦东裕购买上述资产置换的差额部分，向恒誉泰和购买其持有的利德东方9%股权。同时募集配套资金，用于支付本次交易的现金对价、支付中介机构费用、支付交易相关税费、利德东方在建项目建设、补充上市公司流动资金。

       利德东方系国内橡胶新材料领域的应用研发平台型公司，技术研发覆盖橡胶原料、结构设计、加工工艺、原料及成品检测等全产业链，围绕管路、密封、减震、套管四大类别，形成N个细分品类的“4+N”产品体系，服务汽车、轨道交通、新能源、国防军工等众多应用领域。

       利德东方现已成为国内重要的汽车制动软管研发生产基地，是拥有中国高铁关键系统（制动系统）橡胶管路自主知识产权的供应商，该公司风电主轴密封件的研制成功，实现国产替代。此外，利德东方还为雷达、战斗机、船舶、火箭、深海装置等研发和配套特种橡胶制品。2023年、2024年，利德东方分别实现营业收入8.8亿元、10.44亿元，分别实现净利润8381.43万元、1.21亿元。

       按照金浦钛业此前说法，通过本次交易，将公司原有持续大额亏损的钛白粉业务整体置出，同时置入盈利能力较强、市场空间广阔的橡胶制品业务，实现公司主营业务的转型，为公司后续发展奠定坚实基础。本次交易有助于从根本上改善上市公司的经营状况，增强公司的持续盈利能力和发展潜力。

       资本市场对于金浦钛业本次重大资产重组虽多有期待，但是最终却等来了终止的消息。

       金浦钛业表示，终止本次交易事项是经公司审慎研究和充分论证，并与交易对方充分沟通、友好协商后做出的决定。目前公司生产经营情况正常，本次交易终止预计会对公司造成一定不利影响。未来公司将继续围绕既定的战略目标有序开展各项经营管理工作，在合适的时机与条件下积极寻求更多的发展机会，持续提升公司经营业绩。