洞察钛界，钛有深度

　　据证券之星公开数据整理，近期宝钛股份(600456)发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入44.4亿元，同比下降19.4%，归母净利润2.88亿元，同比下降44.34%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.72亿元，同比下降17.21%，第三季度归母净利润8205.63万元，同比下降27.8%。本报告期宝钛股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达703.5%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.3%，同比增3.98%，净利率8.0%，同比减25.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.57亿元，三费占营收比5.78%，同比增27.72%，每股净资产14.79元，同比增2.5%，每股经营性现金流0.52元，同比减61.81%，每股收益0.6元，同比减44.34%

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

　　业务评价：公司去年的ROIC为7.52%，资本回报率一般。去年的净利率为10.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-0.86%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

　　财报体检工具显示：

　　建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为49.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.76%)

　　建议关注财务费用状况(财务费用/近3年经营性现金流均值已达68.48%)

　　建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达703.5%)

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：投资者上半年经营活动现金流同比下降80%多，远高于净利润降幅的原因是什么？

　　答：因2025年上半年公司销售商品收到的现金同比减少，购买商品、接受劳务支付的现金增加，导致经营活动产生的现金流量净额同比下降。